自去年以來印度政府推出多項政策提振經濟,如貨幣政策以降息、整併注資銀行改善體質,並協助企業貸款問題;財政方面以調降企業稅、帶動營建住房銷售,提高信用擔保等,近來印度製造業與服務業指數雙雙連續上升,保德信投信認為,去年印度連續降息與財政政策,在滯後因素發酵後,現在政策效果逐漸顯現,加上近來印度央行扭轉操作,帶動長債買氣,有利債市整體表現。

保德信印度機會債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人張世東指出,自2018年3月以來,因影子銀行萎縮和融資限制,使得印度投資成長率逐年下滑,然而去年印度政府一口氣五次降息,同時整併銀行與債券扭轉操作下,逐漸改善印度融資問題,根據統計,印度資本支自去年12月開始,在連續兩季急劇下降之後,第四季的投資成長率已出現改善,扣除飛機採購後,季增率高達30%,其主要貢獻來自於鋼鐵和住房業,目前印度投資支出已看見顯著成長。(資料來源:CMIE, Standard Chartered Research, 2020/01,保德信投信整理)

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去年12月市場原先預期印度政府將可能降息15-40bps,然而印度央行未降息超乎市場意外,印度央行行長Das表示,主要係印度通膨增加故先停頓步調觀察狀況,此外,去年降息1.35%效果尚未傳遞到銀行貸款,目前銀行實際貸款利率僅下滑35-40bps,降息效果需要時間傳遞。因此,近來印度央行連續三周進行債券扭轉操作,每周各買進一千億盧比十年期債券,並且賣出等量的1年內到期短期債券,壓低長天期利率,希望能刺激企業與個人借貸,帶動經濟成長。張世東表示,印度央行此舉將使利率曲線趨平,帶動長債買氣,並可傳遞先前降息的貨幣政策效果,有利印度債市整體表現。(資料來源:Bloomberg,2020/01,保德信投信)

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印度第三季GDP為4.5%,低於前季的5.0%,主要係受到固定資本投資成長緩慢,依靠政府支出支撐, 9月的企業減稅利多及貨幣寬鬆政策仍需時間反映在落後指標GDP上。目前製造業、服務業PMI雙雙反彈、固定資產投資出現增長,加上銀行放貸與企業發債已有回升,張世東認為2019年3Q將是印度GDP築底低點,未來幾季將加速成長。短期內地緣政治風險再起,印度債券具有投資等級評價,高評等債券較能抵禦市場風險之衝擊,料市場資金將會往較高評等印度債市流入,依然看好印度債市表現。

 

 

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數及或持有之部位。

保德信投信獨立經營管理│保德信及其岩石商標為專有服務標誌,未經本公司事先同意前,不得使用。
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(mops.twse.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬&風險/基金配息資訊(www.pru.com.tw) 查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之穩健型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券以新興市場國家之債券為限,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之四十(含),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人,且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金得投資美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金主要投資於印度盧比計價債券為主,投資人需注意,印度盧比屬於新興市場當地貨幣,匯率上具高波動的特性,故投資人需注意與承擔一定的匯率風險。另,投資人投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。印度市場稅負複雜且印度市場稅務法規、稅負扣繳不斷改變,而其改變可能會嚴重影響本基金之表現。目前印度政府針對外國投資人投資債券課徵利息所得稅、資本利得稅,然如前述,因當地稅務法規的不確定性而可能影響本基金投資印度債券之收益,進而直接或間接影響本基金之績效表現,基金經理公司將以善良管理人之注意義務盡力將當地稅負影響降至最低,然無法保證前開稅負風險得以完全消除。基金經理公司就特定市場對所持有投資收益之課稅或一特定市場或國家之追溯課稅風險不做任何保。PGIMSITE20200115

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印度投資見增長 債市買氣升溫

自去年以來印度政府推出多項政策提振經濟,如貨幣政策以降息、整併注資銀行改善體質,並協助企業貸款問題;財政方面以調降企業稅、帶動營建住房銷售,提高信用擔保等,近來印度製造業與服務業指數雙雙連續上升,保德信投信認為,去年印度連續降息與財政政策,在滯後因素發酵後,現在政策效果逐漸顯現,加上近來印度央行扭轉操作,帶動長債買氣,有利債市整體表現。

保德信印度機會債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人張世東指出,自2018年3月以來,因影子銀行萎縮和融資限制,使得印度投資成長率逐年下滑,然而去年印度政府一口氣五次降息,同時整併銀行與債券扭轉操作下,逐漸改善印度融資問題,根據統計,印度資本支自去年12月開始,在連續兩季急劇下降之後,第四季的投資成長率已出現改善,扣除飛機採購後,季增率高達30%,其主要貢獻來自於鋼鐵和住房業,目前印度投資支出已看見顯著成長。(資料來源:CMIE, Standard Chartered Research, 2020/01,保德信投信整理)

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去年12月市場原先預期印度政府將可能降息15-40bps,然而印度央行未降息超乎市場意外,印度央行行長Das表示,主要係印度通膨增加故先停頓步調觀察狀況,此外,去年降息1.35%效果尚未傳遞到銀行貸款,目前銀行實際貸款利率僅下滑35-40bps,降息效果需要時間傳遞。因此,近來印度央行連續三周進行債券扭轉操作,每周各買進一千億盧比十年期債券,並且賣出等量的1年內到期短期債券,壓低長天期利率,希望能刺激企業與個人借貸,帶動經濟成長。張世東表示,印度央行此舉將使利率曲線趨平,帶動長債買氣,並可傳遞先前降息的貨幣政策效果,有利印度債市整體表現。(資料來源:Bloomberg,2020/01,保德信投信)

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印度第三季GDP為4.5%,低於前季的5.0%,主要係受到固定資本投資成長緩慢,依靠政府支出支撐, 9月的企業減稅利多及貨幣寬鬆政策仍需時間反映在落後指標GDP上。目前製造業、服務業PMI雙雙反彈、固定資產投資出現增長,加上銀行放貸與企業發債已有回升,張世東認為2019年3Q將是印度GDP築底低點,未來幾季將加速成長。短期內地緣政治風險再起,印度債券具有投資等級評價,高評等債券較能抵禦市場風險之衝擊,料市場資金將會往較高評等印度債市流入,依然看好印度債市表現。

 

 

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數及或持有之部位。

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